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      郑永年股市房市与中国非典型经济

      选择字号   本文共阅读 1685 次 更新时间2019-03-05 10:30:42

      进入专题 股市   房市   中国经济  

      郑永年 (进入专栏)  


      这么多年来苦恼着中国政界学界商界和普通民众的莫过于股市和房市了各界不知动用了多少人财物力来应付这两市但大多?#38469;?#20107;倍功半两市不仅没有好转反而给人越来越糟糕的感觉直到今天人们连这两市到底是怎么一回事都不甚了解在很大程度上两市所呈现出来的局面既反映了中国经济的非典型性也在很大程度上反映了中国经济研究界的窘境与难堪

      在很多治理?#34892;?#30340;国家一般说来政策领域的决策和政策研究是相对分离开来的这种分离保证了政策研究的相对独立性尽管政策研究者也避免不了从自己的利益出发但因为研究是开放的各方的利益都可以先表达出来再经过正式的讨论程序基本上可以知晓各类政策会导致的结果和对各方的影响政策研究者当然决定不了决策者会接受哪一个方案因为接受哪一个方案又是另外一个政治过程决策者一般?#38469;?#25919;治人物最终接受的方案可能是各种政治力量和利益的综合方案

      不过也有一些强势政治人物可能会接受比较极端的方案一意孤行但这种决策行为往往会导致精英层的分裂反而使得政策的通过或者执行受到巨大的阻力这个过程尽管漫长一些即低效率但也在减少错误的同?#31508;?#38469;上提高了决策和执行的效率

      与之不同中国政策领域的一个显著特点就是决策者既是政策研究者也是决策者这个政策模式的优势在于决策效率高但其劣势也是存在的即没有一个?#34892;?#30340;政策论证过程政策往往?#31508;?#31185;学性要不产生?#22909;?#30340;政策效果要不就执行不下去很显然?#26412;?#31574;者也是政策研究者的时候研究者肯定是为了论证自己的决策而这个论证过程往往选择对决策有利的证据而有意或者无意间忽视对决策不利的证据

      中国的房市和股市就是这种决策模式的产物?#20154;?#32929;市早期股市是内部操作和腐败的象征但这可以视为是发展过程的必然产物很多国家的股市早期也是这样的规制化之后才规范起来?#35789;?#21040;了今天股市领域的反内部操作和反腐败仍然是一个艰巨的任务腐败是人性所致人们总是要想办法来逃避规制以获取不义之财中国也是一样在这个领域一旦有新领导人到位就必然会在反内部操作和反腐败这些方面下功夫以求股市的复苏和正常运作但问题在于股市领域的反腐败已经?#20013;?#37027;么多年了但股市仍然不见好人们就不能简单地把股市的现状归之于内部操作和腐败了

      其实股市的?#27809;?#21453;映了一个社会对经济前景的预?#23567;?#22914;果人们对经济前景预判正面那么就会投资于股市因为人们相信投资股市会有好的回报反之亦然也就是说股市不好表明社会对经济前景预判不好

      整治房地产毫无效果

      再说房市在任何国家医疗教育和住房制度是社会制度的支柱对一个社会的稳定至为关键因为人人都需要看医生接受教育和居住这三个领域的进步也被视为是国家乃至人类进步的标?#23613;?#20294;进步来之不易很多西方国家在这些方面是有沉痛教训的早期这三个领域也被高度市场化只有在社会主义运动之后这三个领域不再视为典型的经济领域而是社会领域?#24739;词?#20855;有经济性也是具有高度社会性的经济领域

      正因为如此在这些领域政府往往投入巨大承担着很大的责任西方民主从早期的少数人民主转型到一人一票民主对这三个领域的进步产生了巨大的影响因为需要选?#20445;?#25919;治人物具有巨大的动力在这些领域花钱在西方之后东亚经济体日本和后来的四小龙?#20445;?#22312;这方面接受了西方的教训政府主动在这些方面做社会建设避免了?#20998;?#24335;的大规模的社会主义运动?#35789;?#37027;些曾经沦落为西方殖民地到今天为止经济发展仍然落后的经济体在这些方面也不敢过于市场化在这些国家因为经济不发展政府也难有作为但政府在这些领域的理论上责任仍然存在

      相比之下改革开放之后中国在这些社会领域里实现的基本上就是在西方称之为新自由主义的经济政策在很多其他领域例如经济领域的国有企业部门和政治领域的官员特权部门反映在住房医疗甚至教育的特供系?#22330;?#19978;新自由主义则遇到了巨大的阻力无法进入这造成了一种不可思议的局面即该市场化的没有市场化或者市场化不足而不该市场化的则市场化了或者过度市场化

      到今天中国已经经历了三波主要的社会领域产业化或者市场化在1990年代末开始了医疗的产业化1997年至1998年亚洲金融危机之后开始了教育的产业化2008年至2009年全球金融危机之后开始了住房的产业化并且一旦产业化马上就造成了这些领域的暴富现象暴富很容易理解因为这些是人人都需要的领域同时也容易理解随暴富?#20493;?#26469;的则是社会的抱怨这么多年来的经验表明这些领域越赚钱社会的抱怨就越大因为这些领域越赚钱表明这些领域的破坏程度也就越大

      具体就住房来说改革开放之前在城市是计划经济城市住房实行单位国家分配制度这在这个领域造成了短缺经济现象因为在计划经济下国家没有经济动机投资这个领域投资只是根据政治的需要改革开放之后的很长一段时间里这一块也没有大动作尽管很多地方尤其是沿海改革开放早的地方开始了探索新的住房政策但在国?#20063;?#38754;基本上维持原来的制度但在2008年全球?#36234;?#34701;危机发生之后房地产开?#26082;?#38754;产业化因为决策者希望通过房地产的发展来刺激经济的发展和抵御金融危机

      ?#31508;?#22269;家意在规避金融危机风险的四万亿?#20445;?#22823;多流向了最容?#20303;?#26292;富的房地产之前房地产基本上还是掌握在地方政府和民营领域但四万亿导致了很多国有企?#25285;?#23588;其是央企进入房地产领域无论是民企国企和地方政府在房地产领域以钱为本?#20445;?#36896;成了今天的局面尽管政府多年尽心尽力地整治房地产但毫无效果这也很容易理解在房地产领域民企地方政府和国有企业是中国最有权势的三大既得利益没有一届政府有能力同时应付这三大既得利益

      回到两市之间的关系一句话它们之间已经进入了难以逃脱的恶性循环两市关联性极高?#36127;?#20026;一体房市好价格高?#24335;?#27969;向房市股市肯定不好股市不好?#24335;?#27969;向房市房市肯定难以控制和治理房市治理不好其泡沫就越大而泡沫越大经济风险就越高经济风险越大决策者就越没有动机去治理因为谁也不想在自己?#25991;?#25151;市泡沫破灭决策者所做的只是尽力推迟泡沫晚点破灭尽管这些从经验上很容易观察得到但如何去逃避这个恶性循环呢

      这里面反映出个体家庭和企?#25285;?#21644;社会国家整体利益之间在发展过程中的矛盾就个体而言入房市而避股市表?#27835;?#29702;性进入房市原因很多但如下三个极其重要影响人们的决策第一巨额利润多年来房地产是最赚钱最容易赚钱赚快钱的领域甚至出现实体经济领域辛辛苦苦数十载?#20849;?#22914;?#23396;?#19968;?#25945;?#25151;子的情况第二城市化大潮下的?#26696;?#24615;需求大量人口进入城市需要住房尤其是堆砌了大量优?#39318;?#28304;的一线城市因为就业就学医疗机会等因素没有任何?#34892;?#30340;办法阻止人口的进入第三对未来的投资?#20445;?#19978;述两个因素也促成人们把对未来的预期放在房市而非股市

      但对社会和国家整体来说入房市而避股市则是不利于国民经济的可?#20013;?#21457;展的房市泡沫已经过度只有一线城市还存在刚性需求很多三线四线城市已经开始在烂掉出现大量空置房一线城市的?#26696;?#24615;需求的形成也是非常复杂一是经济规律所致很多国家的人口都在往大城市集中例如日本的东京因为资源自然地会集中在大城市中国更加如此因为城市的行政级别往往把最大量的优?#39318;?#28304;放在一线城市三四线城市优?#39318;?#28304;?#23545;?#19981;足不能吸引人口更不用说是人才了

      但泡沫总会有破灭的一天破灭的那一天不仅是对经济的最大伤害也是社会不稳定的开始股市反映人们对经济的预期中国到今天为止人均国民所得也不到1万美元无论是逃避中等收入陷阱还是提升为高收入经济体都需要发展实体经济而股市上不去表明人们对实体经济预期不好

      为何入房市而避股市

      入房市而避股市说穿了就是钱的流向问题即钱流向了房市而没有去实体经济社会累积了大量的财富财富要通过再投资而保值和升值那么为什么钱流向房市而非股市一个原因就是上面所说的社会领域的市场化?#20445;?#20154;人需要的社会领域一旦市场化肯定在一段时间内非常盈利

      问题在于为什么不入股市这里的原因也不难找至少可以从如?#24405;?#20010;方面来看

      第一投资空间不足中国实体经济发展水平仍然低下发展空间仍然巨大市场潜能也大但为什么投资空间不足一是企?#23548;?#31934;神不足创新能力低下二是国有企业占据了太多的空间一些领域是效率低下更多的领域就是毫无作为白白占据空间浪费了空间在理论上人们明白了国有企业会占据自然垄断领域和国民经济的关键部位而需要把竞争性领域开放给民营经济在胡温时期甚至提出了?#35789;?#26159;被视为是敏感的军工部门也可以开放给民营企业但现?#30331;?#20917;不是这样国企基本上已经形成了自己不作为但到处与民争利的局面

      第二财富增长机制不足房市被视为是财富增长的领域但包括基金制度在内的金融制度仍然处于探索阶?#21361;?#24182;且往往在两个极端之间徘徊要不放任自由要不一刀切地控制基金?#28982;?#21046;的不发达自然影响股市在发达国家基金是股市的一个主力军

      第三财富保护机制不足主要表现在法治不足首先是财富保护机制无论是私人财富还是国有财富都应当得到同样的保护中国已经制定了物权法现在人们期待民法典的出台这里发展的关键是法治但在现实生活中法治进步不大而意识形态则处于回归状态在法治程度比?#31995;?#30340;情况下一旦左的意识形态回归必然影响财富拥有者的?#21028;ġ?#36825;里还有重要的一点就是必须把法治应用到企?#23548;一?#32773;商人的人身安全方面企业一旦出现事情政治和行政解决仍然占据着主体而非法治企?#23548;?#30340;人身安全?#27982;?#26377;保障

      要理顺两市就要掌控钱的流向即把?#24335;?#20174;房市导向股市因此既需要大力控制房市避免房市泡沫的破灭更需要通过解决上述问题大力开拓股市如果能够这样做就可以预期同?#31508;?#29616;经济政治和社会的多重目标即经济的可?#20013;?#21457;展政治的长治久安和社会的稳定

      作者是新加坡国立大学东亚研究所所长


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